Devalvacija rublja leta 2014 je nanesla oprijemljiv udarec za blaginjo Rusov. Cene uvoženega blaga, ki prevladujejo v trgovinah, so se znatno zvišale, kar je razpršilo inflacijo. Kaj čaka rubelj v letu 2015? Ali naj pričakujemo njegov nadaljnji propad ali si bo lahko opomogel vsaj do ravni 50 rubljev za dolar?
Konec decembra 2014 je rublju uspelo ponovno pridobiti svoje pozicije in rubelj je v novo leto 2015 vstopil po tečaju 56, 23 proti dolarju in 68, 36 proti evru. Žal se trend ni izkazal za dolgoročnega in na prvi dražbi leta 2015 je rubelj spet začel padati. Verjetno je bil začasni padec dolarja in evra glede na rubelj posledica davčnega obdobja in prodaje deviznega dobička s strani podjetij, ki se je zgodilo konec decembra.
Prvi delovni dan leta 2015 je tečaj dolarja znašal 62,73 rubljev (+6,49 rubljev do konca prednovoletnega trgovanja), evro - 74,35 rubljev (+5,99 rubljev). To verjetno ni najbolj zastrašujoč devizni tečaj, ki ga bodo Rusi videli v letu 2015.
Kolikor analitiki to želijo, je težko najti pomembne dejavnike, ki podpirajo rubelj. Razmere na trgu v bistvu niso naklonjene rublju. Zato je več argumentov za to, da se bo devalvacija rublja v letu 2015 nadaljevala kot proti.
Kateri dejavniki bodo vplivali na obseg devalvacije rublja v letu 2015
Tečaj rublja v letu 2015 bo v veliki meri odvisen od trenutnih cen nafte. To je razumljivo: nafta je glavno rusko izvozno blago in padec njene vrednosti povečuje inflacijska pričakovanja. V tem smislu je rubelj dokaj predvidljiva valuta.
Napovedi stroškov "črnega zlata" so zelo razočarajoče. Pričakuje se, da se bo v prvi polovici leta 2015 nafta trgovala po trenutni nizki ravni približno 40-50 USD za sod. Treba je opozoriti, da se pri navedeni ceni nafte rubelj celo šteje za precenjen, da bi uravnotežil proračun. Pošten menjalni tečaj za dolar po tej ceni znaša približno 72-75 rubljev.
Nizka cena nafte zelo močno pritiska na rubelj. A čeprav je to glavni, a ne edini dejavnik devalvacije rublja. Zunanji dejavniki pomembno prispevajo. To je splošna krepitev dolarja v svetu glede na pričakovanja o zvišanju tečajev Zvezne rezerve, pa tudi kriza v evroobmočju zaradi morebitnega izstopa Grčije.
Potreba ruskih podjetij, da odplačajo tuje dolgove v tuji valuti, bo vplivala leta 2015. To bo pod sankcijami in z zaprtim dostopom do tujega kapitala zagotovo povzročilo povečano povpraševanje po valuti in devalvacijo rublja. Naslednja velika odplačila posojil podjetjem se pričakujejo februarja, ko napovedujejo največji upad.
Danes je čustveno razpoloženje še posebej pomembno, in sicer visoka inflacijska pričakovanja državljanov. V takih razmerah ekonomski mehanizmi za vzdrževanje deviznega tečaja ne delujejo in trg je v paniki. Hkrati bi lahko kakršne koli negativne novice povzročile ogromen padec rublja.
Negativni vpliv na rubelj imajo tudi revizija ruske državne ocene navzdol s strani mednarodnih agencij, rekordno povečanje odliva kapitala iz države ter splošna negativna naložbena in poslovna klima v državi.
Kaj pričakovati od tečaja rublja v letu 2015
Strokovnjaki Danske Bank (ki so leta 2014 podali najbolj natančne napovedi po podatkih Bloomberga) pričakujejo, da bo rubelj v prvem četrtletju 2015 posodobil svoj najnižji najnižji znesek 80,1 rubljev za dolar. Vendar pa bo povprečna stopnja dosegla 75-77 rubljev / dolar.
Ruski analitiki so v svojih napovedih bolj optimistični. A nihče od njih ne pričakuje, da se bo rubelj vrnil na lansko raven pod 40 rubljev / dolar.
Finamovi pozitivni obeti predvidevajo, da se bo rubelj okrepil na 50-52 rubljev za dolar in 61-63 rubljev za evro. Promsvyazbank pričakuje, da se bo dolar ob sedanjem negativnem okolju konec januarja približal ravni 70 rubljev, evro - 81 rubljev.
Napovedi Alparija so vezane na potencialne stroške nafte. Cena je 60 USD / bbl.bo rublju omogočil krepitev do 51 rubljev, evra - do 62. Medtem ko je višja cena nafte 80 USD za sod. bi lahko zagotovil večjo podporo. V tem primeru bo dolar stal 42–45 rubljev, evro pa 51–55.
Številni ljudje morebitno okrevanje rublja povezujejo s politiko centralne banke. Analitiki od regulatorja pričakujejo težke korake - uvedbo standarda za prodajo deviznih prihodkov in uvedbo omejitev pri nakupu deviz. Centralna banka naj bi omejila posojanje rubljev bankam, ki valuto uporabljajo v špekulativne namene. Vendar tudi upravni vzvodi vpliva na tečaj centralne banke niso neomejeni. Nazorni primer je, da zvišanje ključne stopnje decembra ni okrepilo rublja.
Treba je opozoriti, da je treba vse napovedi obravnavati previdno. Tako leta 2014 noben analitik ni mogel predvideti takšnega padca rublja. Večina strokovnjakov se je strinjala, da rubelj ne bo padel. Toda najbolj pesimistične ocene, ki so naletele na veliko kritik, so napovedovale, da bo rubelj dosegel približno 40 rubljev. na dolar in približno 49 - na evro.
Zaradi velike vrednosti vpliva geopolitike na gospodarske procese so napovedi manj smiselne in odvisne od vpliva zunanjih dejavnikov.
