Zavrnitev ruskega zunanjega dolga ali neizpolnitev obveznosti iz leta 1998 je občutno prizadela dobrobit Rusov. Pripeljala je do najresnejše gospodarske krize v Rusiji v zadnjih letih. Zato se mnogi bojijo možnosti neplačila leta 2015.
Je v letu 2015 privzeta obveznost neizogibna?
Uradni organi zanikajo verjetnost neplačila v Rusiji tako leta 2015 kot kratkoročno. Seveda so mnogi do vladnih izjav skeptični. Navsezadnje je bila privzetost leta 1998 razglašena tri dni po tem, ko je predsednik sporočil, da je ne bo.
Strah Rusov pred verjetnostjo neplačila leta 2015 okrepi pojavljanje novic tujih bonitetnih agencij. Januarja 2015 je Bloomberg Rusijo uvrstil med pet najboljših držav, v katerih bo v bližnji prihodnosti najverjetneje prišlo do neplačila. V tej protirejtingi je Rusija pred številnimi državami s špekulativno oceno - Libanonom, Portugalsko in Brazilijo.
Tudi znani ekonomist D. Soros ni izključil možnosti neplačila v Rusiji zaradi protiruskih sankcij in nizkih cen nafte.
V začetku januarja je Fitch rusko oceno znižal na "BBB-". To je zadnja ocena naložbe, ki ji sledi raven smeti. Kaj pomenijo te ocene? Namenjeni so vlagateljem in jih obveščajo o verjetnosti plačila finančnih obveznosti in možnih tveganjih pri nakupu državnih obveznic. Višja kot je pozicija v bonitetni oceni, manjša so tveganja.
Kot razloge za znižanje bonitetne ocene je Fitch navedel visoko odvisnost od cen nafte, zahodne sankcije in zvišanje ključne stopnje centralne banke (to bo pomenilo potrebo po državni podpori bančnega sektorja).
Ruske ocene dveh drugih agencij - Moody's in Standard & Poor's - so se ustavile na najnižji predspekulativni ravni. Standard & Poor’s naj bi v prihodnjih dneh znižal svojo državno bonitetno oceno na junk. Kot razlog je naveden upad prožnosti denarne politike. Če pride do znižanja državne bonitetne ocene, bi to lahko povzročilo paniko na borzi, množično prodajo ruskih vrednostnih papirjev in še večjo depreciacijo rublja.
Vendar mnogi analitiki ne delijo pesimizma tujih agencij in menijo, da so njihove odločitve politično pristranske. V resnici Rusija leta 2015 še zdaleč ni bila leta 1998. Nizka raven javnega dolga v Rusiji, velik obseg nakopičenih rezerv in majhen proračunski primanjkljaj (manj kot 1% BDP) povzročajo verjetnost privzeto zelo izmuzljiv.
Cene nafte naj bi se povišale v letu 2015. Poleg tega negativni vpliv padanja cen nafte izravna prožni tečaj rublja. Konec koncev so obveznosti ruske vlade v rubljih, medtem ko je glavni dohodek v tuji valuti.
Neplačilo in razvrednotenje v letu 2015
Mnogi Rusi zamenjujejo koncepta neplačila in razvrednotenja in se bojijo morebitnega neplačila rublja leta 2015. V resnici se ti gospodarski pojavi med seboj razlikujejo. Neplačilo pomeni zavrnitev (nezmožnost) države, da izpolni svoje obveznosti. Na primer plačila po posojilnih pogodbah ali obveznicah.
Devalvacija je postopek amortizacije nacionalne valute. V praksi neplačilo pogosto spremlja padec deviznega tečaja. Tako je na primer zaradi neplačila leta 1998 v Rusiji rubelj v primerjavi z dolarjem padel več kot dvakrat.
