Deflacija je postopek, s katerim se indeks cen zmanjšuje in kupna moč nacionalne valute povečuje. V primerjavi z inflacijo je deflacija manj ugodna in jo spremljata gospodarska recesija in depresija.
Deflacija nastane zaradi povečanja vrednosti denarja, ki je povezano s povečanjem stroškov proizvodnje denarnega blaga. Razlog je lahko tudi zmanjšanje vrednosti blaga, ki se pojavi s povečanjem produktivnosti dela, ne da bi spremenili vrednost denarja. Deflacijo lahko povzroči pomanjkanje denarja v obtoku. Slednji dejavnik je po ukinitvi zlatega standarda postal glavni instrument za umetno oblikovanje deflacije. V tem primeru Centralna banka in vlada države umakneta ponudbo denarja iz obtoka, s čimer poskušata znižati stopnjo inflacije s povečanjem davkov, zvišanjem diskontne stopnje, zamrznitvijo in preprečevanjem rasti plač, zmanjšanjem izdatkov državnega proračuna itd. V sodobnih razmerah deflacija poteka s povečanjem brezposelnosti, zmanjšanjem proizvodnje in recesijo v gospodarstvu. To vodi do dejstva, da gospodarski subjekti zmanjšajo obseg naložb, da bi ta sredstva čez nekaj časa plasirali po ugodnejših stopnjah. Ta proces postane vzrok za dodaten padec povpraševanja, ki poveča stopnjo upada obsega proizvodnje in padec cen blaga. Druge negativne posledice deflacije vključujejo: zmanjšanje plač, zmanjšanje posojil bank, zmanjšanje donosnosti podjetij in vrednosti poslovanja, zmanjšanje števila zaposlenih itd. Nekateri pogoji deflacije lahko vodijo v pozitivne trenutke in obdobja relativne blaginje. Tako lahko zaradi izboljšanja proizvodne tehnologije pride do povečanja obsega ponudbe izdelkov. Na začetku deflacije je priporočljivo, da se vzdržite posojil, ne kupujete več in prihranite rezervnih sredstev. V nekaterih primerih se je smiselno znebiti nepotrebnih sredstev, preden izgubijo vrednost.
