Ob pogledu na tečaje rublja v primerjavi z dolarjem in evrom konec leta 2017 se številni prebivalci države sprašujejo, kaj čaka rubelj v letu 2018. Strokovnjaki se glede tega vprašanja razlikujejo. Nekdo graja Rusko banko zaradi nesposobnih in celo sabotažnih akcij, drugi ZDA krivijo, da so umetno znižale svetovne cene nafte, spet drugi pa v propadu vidijo zaroto špekulantov. Ne glede na razloge za to situacijo je pomembno, da vsi, ki imajo prihranke, razumejo napoved, kaj se bo z rubljem zgodilo leta 2018, kam vlagati, da jih ohranimo in povečamo.
Kaj določa padec tečaja rublja v letu 2018
Manj strokovnjakov poskuša napovedovati tečaj rublja za leto 2018, saj nanj ne vplivajo le zapleteni procesi, ki se odvijajo v svetovnem gospodarstvu, temveč tudi politični, družbeni in drugi dejavniki.
Glavni razlogi za šibek rubelj v obdobju 2014–2017 so:
- padec svetovnih cen nafte, od katerega je odvisna višina davčnih prihodkov v rusko blagajno;
- prehod Centralne banke Ruske federacije na spremenljiv tečaj;
- ekonomske sankcije proti nekaterim sektorjem ruskega gospodarstva;
- dvig stroškov posojil za velika podjetja;
- odliv kapitala, povezan z nestabilnostjo gospodarstva;
- špekulativni sentiment v poslu in družbi.
Večina teh dejavnikov je praktično zunaj nadzora vladajoče elite v državi, ukrepi vlade in Banke Rusije v kritičnih razmerah pa so lahko nepredvidljivi, zato je težko zagotovo trditi, kaj se bo zgodilo z rubljem leta 2018.
Poskusimo pa razmisliti o možnih scenarijih, ki bi lahko privedli do devalvacije rublja ali njegove rasti.
Kaj čaka rubelj v letu 2018: pozitivni in negativni trendi
1. Eden od odločilnih dejavnikov za oslabitev nacionalne valute so cene nafte. Več kot polovico vseh prihodkov v proračun RF predstavljajo podjetja, ki trgujejo z ogljikovodiki. Če cena nafte pade pod 40 dolarjev za sod brenta, država ne bo prejela približno tretjine načrtovanih prihodkov. Hkrati niti politiki in strokovnjaki ne dopuščajo tako obžalovanja vrednega scenarija, proračun za naslednje leto je bil sestavljen na podlagi cene nafte približno 40-50 dolarjev za sod.
V tisku najdemo predpostavke o umetnem podcenjevanju stroškov ogljikovodikov in dogovarjanju vlade ZDA in držav proizvajalk nafte OPEC. Strokovnjaki so še navedli, da če bo cena nafte nižja od 60 dolarjev za sod, bodo številna podjetja zapustila trg, saj bo pridobivanje surovin postalo nerentabilno. Poimenovana so bila zlasti imena ameriških podjetij, ki prodajajo olje iz skrilavca, katerega proizvodnja je veliko dražja.
Takšno zmanjšanje ponudbe bi lahko povzročilo podražitev izdelkov naftnih družb, zaradi česar bi lahko rubelj v letu 2018 okrepil. Do konca leta 2017 je bilo na kongresih držav OPEC, na katerih je Rusija opazovalka, večkrat sklenjeno, da se ohrani raven črnega zlata, vendar je bilo že od 1. januarja 2017 odločeno, da se zamrzne in celo zmanjša raven proizvodnje v državah proizvajalkah nafte. Zato lahko prejšnje izjave ministra za energijo Združenih arabskih emiratov, da se bo nafta prodajala tudi po 40 dolarjev za sod, lahko imenujemo prenagljeni in nepremišljeni.
Očitno so se zahvaljujoč podpisanim sporazumom cene nafte v letu 2017 ustalile na ravni 54–56 dolarjev za sod (BRENT), kar pozitivno vpliva na tečaj nacionalne valute.
Težave pa je treba pričakovati od Donalda Trumpa, ki je bil izvoljen za 45. predsednika ZDA, ki je obljubil odpravo omejitev za proizvodnjo nafte in plina iz skrilavca v svoji državi. Dodatno smeti, dobavljene na trg, lahko znižajo kotacije, kar bo spet negativno vplivalo na tečaj ruskega rublja.
Tako ne smemo pričakovati bistvenega zvišanja cen tega ogljikovodika. Največ, kar se bo zgodilo s cenami nafte v letu 2018, je le rahla krepitev na ravni približno 60 dolarjev za sod.
Omenil bi, da se tečaj rublja v zadnjem času bistveno manj odziva na spremembe cen nafte, saj država postopoma spreminja strukturo svojih prihodkov, ki so bili prej 80-odstotno odvisni od prihodkov od nafte in plina.
2. Centralna banka Ruske federacije je v začetku leta 2015 rubelj popolnoma sprostila v prosto gibanje, njegovo ceno pa zdaj določa trg. Leta 2015 je večkrat vstopil v trgovanje z deviznimi intervencijami, zaradi česar je rubelj osvojil več točk nazaj. Hkrati se je seveda obseg zlata in deviznih rezerv zmanjševal. Tudi Banka Rusije je večkrat zvišala svojo ključno obrestno mero, a rubelj je še naprej hitro upadal.
Zaradi takšnih ukrepov je poslovno razpoloženje postalo negativno. Visoka ključna obrestna mera pomeni nedostopne obrestne mere za posojila. Zato je morala Centralna banka v obdobju 2016–2017 postopno zniževati ključno obrestno mero. Hkrati ob znižanju obrestne mere ni bilo občutnega padca rublja.
V letu 2018 naj bi bilo 8 sej Centralne banke Ruske federacije po ključni stopnji: 9. februarja, 23. marca, 27. aprila, 15. junija, 27. julija, 14. septembra, 26. oktobra in 14. decembra.
Na položaj rublja lahko negativno vpliva dejstvo, da bo Centralna banka leta 2018 odkupila tujo valuto, da bi namerno oslabila tečaj rublja. Po eni strani se zdi celo sabotaža, po drugi pa bo ob nizkih cenah nafte le visoka cena na dolar državni blagajni omogočila prejemanje visokih davkov na prihodke od nafte in plina. Ko je cena blagovne znamke URALS 40-42 dolarjev za sod, so najbolj optimalni stroški dolarja 64-66 rubljev.
Mimogrede, v političnih krogih se v zadnjem času govori o nacionalizaciji centralne banke, ki države dejansko ne uboga in proračuna ne more napolniti s svojimi zlato-deviznimi rezervami, saj v skladu z ustavo ni odgovorna za obveznosti države. Nacionalizacija ima lahko pozitivno vlogo pri krepitvi gospodarstva države, pa tudi rublja, pod pogojem, da se zlato in devizne rezerve pravilno upravljajo.
3. Politični procesi so imeli pomembno vlogo pri oslabitvi rublja. Gre za vojaške akcije na ruski meji in kolektivne obtožbe zahoda naše države o udeležbi v tej vojni, to so tudi sankcije, zaradi katerih so velika domača podjetja ostala brez dostopa do deviznega zadolževanja. Po mnenju večine strokovnjakov se bodo konflikti v Ukrajini in Siriji zavlekli še dolgo, zato bodo sankcije še naprej negativno vplivale na gospodarstvo in devizni trg v Rusiji. Tako lahko na vprašanje, kaj se bo z rubljem zgodilo leta 2018, rečemo, da bo politični pritisk na našo državo še naprej vplival in povečeval stopnjo upada rublja.
Upali so, da bo novi ameriški predsednik Donald Trump lahko hitro popravil odnose z Rusko federacijo. Vendar o odpravi sankcij še ni govora, te nasprotno krepijo, zato je malo verjetno, da se bo rublju za navadnega človeka na ulici zgodilo kaj preveč pozitivnega.
3. Uspeh deviz na trgu v kriznih časih zagotavljajo špekulanti, ki hitijo kupovati dolarje in evre v upanju, da bo rubelj leta 2018 padel in razvrednotil. Številna izvozna podjetja se ne mudijo s pretvorbo deviznih prihodkov v rublje, prebivalstvo pa se raje znebi depozitov rubljev in odkupuje tujo valuto, se spominja dogodkov iz 90-ih.
Nezaupanje v nacionalno valuto in želja po enostavnem zaslužku ob padcu rublja v letih 2014–2017 povečujeta povpraševanje po dolarjih in evrih. V skladu s tržno zakonodajo povečanje povpraševanja vodi tudi do povečanja vrednosti tuje valute. Tudi odliv kapitala, ki ga najpogosteje vlagamo v nepremičnine in poslovanje v tujini, negativno vpliva na devizni tečaj. Zmanjšanje razpoložljive tuje valute zmanjša njeno ponudbo in posledično spet privede do oslabitve rublja.
Predsedniške volitve in tečaj rublja 2018
Predsedniške volitve bodo v Rusiji marca 2018. Zdi se, da bo Centralna banka za ohranitev stabilnosti pred volitvami umetno podpirala tečaj rublja, po volitvah pa se lahko stanje spremeni.
Trg se lahko še posebej ostro odzove na spremembo političnega toka države, vendar noben strokovnjak ne daje takšnih napovedi.
Ali se v letu 2018 splača kupiti dolarje in evre: strokovno mnenje
Večina strokovnjakov meni, da se rubelj v letu 2018 še ne bo bistveno okrepil, a tudi nacionalna valuta ne pričakuje resnega padca. Nihanja so možna na ravni 57-61 rubljev na dolar.
To je predvsem posledica stabilizacije cen nafte na ravni 52-56 dolarjev za sod, sprejetja ukrepov držav OPEC za zamrznitev proizvodnje.
Pozitiven učinek bi moral imeti tudi ohranjanje ključne stopnje (8,25 odstotka) s strani centralne banke na dovolj visoki ravni in razvoj industrije, ki ni povezana z nafto in plinom.
Ker je minil vrh občutnega padca tečaja rublja, bo manj udeležencev na trgu še naprej kupovalo tujo valuto, veliki špekulanti zapuščajo trg, zato menijo, da so takšne igre bolj nevarne kot v letih 2014–2015.
Valuto bodo leta 2018 prodajali izvozniki, saj bo treba plačati davke v proračun Ruske federacije.
Kapitalska amnestija, ki jo je predsednik podal v poslanici Zvezni skupščini, ima lahko pozitiven učinek.
In četudi bi počasna krepitev rublja lahko ustvarila paniko med špekulanti, ki bodo tudi začeli prodajati valuto, da ne bi zamudili prej pridobljenih ugodnosti. Kot rezultat, ko se bo ponudba povečala, se bodo cene valut začele zniževati.
Nakup valute s strani centralne banke, prilagoditve cen nafte s povečanjem proizvodnje skrilavca v ZDA in novo povišanje sankcij proti Rusiji lahko negativno vplivajo na tečaj rublja.
Vsekakor se padec rublja ne more nadaljevati v nedogled.
V odgovoru na vprašanje, kaj bo z rubljem leta 2018 in kam vložiti denar, lahko govorimo o veliki nestabilnosti deviznega trga, podcenjevanju ruskega denarja in nevarnosti velikih finančnih izgub pri nakupu dolarjev in evrov po visoki ceni oceniti.
Tiste, ki imajo prihranke v rubljih, je bolje, da jih vlagajo v nepremičnine, ki so v vsakem trenutku bolj zanesljivo sredstvo. Če je želja po pridobivanju tuje valute previsoka, potem lahko jajca "daste v različne košare" z nakupom različnih vrst tujih valut, vendar nekaj sredstev hranite v ruskem denarju. To bo pomagalo preprečiti resne izgube, če bo rubelj ali druga valuta padla leta 2018.
