Določitev vrednosti prednostne delnice ruske družbe je včasih precej težka. Pogosto to zahteva uporabo prefinjenih tehnik. Razlog za to ni le dejstvo, da je ruski trg vrednostnih papirjev v fazi razvoja, temveč tudi trenutna gospodarska realnost.
Navodila
Korak 1
Lastniški vrednostni papir ali prednostna delnica ima takšne prednosti, kot sta zajamčeni prejem dividend in del vrednosti v primeru likvidacije delniške družbe. A po drugi strani njen lastnik nima volilne pravice na skupščini, z izjemo nekaterih zakonsko določenih primerov. Po svoji hierarhiji imajo prednostne delnice vmesni položaj med obveznicami in navadnimi delnicami; te značilnosti je treba upoštevati pri ocenjevanju njihove vrednosti.
2. korak
Ob upoštevanju posebnosti teh vrednostnih papirjev določite njihovo vrednost kot vrednost prihodnjih izplačil dividend, diskontiranih po ustrezni stopnji. S tem se postopek določanja stroškov razdeli na dva koraka: napoved prihodnjih izplačil dividend in izračun diskontne stopnje.
3. korak
Za dolgoročno napovedovanje denarnih tokov uporabite klasične metode statistične in finančne analize, ki temeljijo na rezultatih dejavnosti delniške družbe v zadnjih nekaj letih. Ugotovite obstoječe trende v dinamiki cen in prodaje, dobička in stroškov v celotni strukturi kapitala podjetja. Upoštevajte enkratne, netipične prihodke in odhodke. Oblikujte pričakovane denarne tokove in predvidejte razvoj dogodkov po več scenarijih, odvisno od tega, kako bo podjetje poslovalo, ob upoštevanju verjetnih sprememb na trgu. Diskontirajte in seštejte vrednost trenutnega denarnega toka in njegovo ocenjeno vrednost v obdobju po napovedi.
4. korak
Določite diskontno stopnjo za prednostne delnice. To je povprečna stopnja vseh alternativnih naložb s primerljivo stopnjo tveganja. Za to vrsto delnic je stopnja zbiranja lastniškega kapitala nižja kot pri navadnih delnicah, vendar bo glede na donosnost višja od vrednosti obveznic.
5. korak
Z modelom WACC določite tehtano povprečno stopnjo v primeru, da so dejavnosti in dobički vašega podjetja zelo predvidljivi, če podjetje že dolgo deluje stabilno. Če so njeni finančni rezultati izredno nestabilni in je struktura bilance stanja nezadovoljiva, so gospodarske razmere v panogi nestabilne, uporabite metodo CAPM, ki vam omogoča kvalitativno utemeljitev in uporabo različnih diskontnih stopenj za navadne in prednostne delnice. Kumulativna metoda gradnje, ki upošteva številne dejavnike, teh razlik ne odraža.
